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【推荐】煤炭行业煤市火热依旧股市釜底抽薪

时间:2023-01-16 来源网站:三敛果财经网

煤炭行业:煤市火热依旧股市釜底抽薪

煤炭行业:煤市火热依旧股市釜底抽薪 更新时间:2010-2-4 1:59:34 2010年国内煤炭市场虚火逐渐得到缓解。1月,受降温、降雪、冰冻天气影响,电厂存煤快速下降,安徽等省直供电厂存煤不足5天,远低于15天的安全存煤天数。受此影响,电煤价格全线上涨,秦皇岛港口电煤价格升至850元/吨,一个月上涨40%,与此同时沿江电厂、坑口、长约合同煤价应声上涨,并带动焦煤、喷吹煤等煤种价格上涨。但随着近期气温的转暖,沿海运价开始跳水,显示供求紧张局面得到缓解,预计1月煤市虚火旺盛局面将得到降温。  煤企盈利能力持续好转,股市与实体经济出现背离。随着煤价的逐步上涨,煤企盈利正恢复至历史中线之上,11月山西五大煤炭企业毛利率、销售净利率均同比大幅增长。但受到政策、系统风险影响,煤炭股价在一月份下跌24%,股市与实体经济出现背离。  信贷紧缩导致市场恐慌加剧,资金抛弃煤炭股。我们认为,近期政府信贷紧缩、抑制通胀以及新股大量发行导致投资者对2010年资本市场资金面有所担心,同时近期美元走势不明,出于避险的需求,资金流出股市并且大幅减持煤炭等周期性股票,导致煤炭股遭受釜底抽薪。  投资策略:左侧进入、右侧关注。2010年电煤价格上涨趋势基本确立,而焦煤供需偏紧,未来调价的可能性较大,相关煤炭企业业绩持续增长明确。加之近期股价下跌,煤炭估值已经降至13-18倍区间,中国神华、冀中能源等2010年PE为13倍,估值优势明显。并且煤炭历来有高分红、高配送的传统,预计国阳新能、潞安环能等公司09年高送转的可能性较大。因此我们建议左侧投资者近期可逢低介入,近期大幅下跌的山煤国际、冀中能源、西山煤电等公司可积极关注。但考虑到紧缩信贷、抑制通胀、美元等因素拖累大盘走势,加之资源税、煤电联动等政策不明,建议右侧投资者持币观望,待节后市场明朗后可积极介入。稳健投资者可关注合同煤占比较高的国投新集、中国神华等公司。

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